金龍魚作為一家專注于食品加工和生產的企業(yè)，其募投項目進展一直是投資者關注的焦點，金龍魚的募投項目包括了擴大生產能力、研發(fā)新產品以及提升供應鏈效率等多個方面，公司正在積極推進新工廠的建設，以期提高生產效率和產品質量，金龍魚也在加大研發(fā)投入，旨在開發(fā)更多符合市場需求的新產品，為了應對市場變化，金龍魚還在優(yōu)化供應鏈管理，以提高整體運營效率，總體來看，金龍魚的募投項目進展順利，有望為公司的長期發(fā)展奠定堅實的基礎。

金龍魚的募投項目近年來普遍面臨延期和產能利用率不足的雙重壓力，整體進展緩慢，部分核心項目已多次推遲，反映出公司在擴張節(jié)奏與市場需求之間的平衡難題。

一、多個核心募投項目頻繁延期

金龍魚多個重點募投項目已出現(xiàn)“常態(tài)化”延期現(xiàn)象。其中，“益海嘉里（青島）食品工業(yè)有限公司-食品加工項目”原定于2023年10月31日建成，現(xiàn)已被推遲至2027年12月31日。該項目總投資約13.4億元，規(guī)劃年產面粉80萬噸、花生制品4.8萬噸、芝麻榨油4.5萬噸及芝麻制品3.2萬噸，分三期建設。目前僅一期建成投產，二期正在建設中，三期尚未啟動。

同樣，“油脂壓榨精煉及配套工程建設項目”（昆明項目）原定2022年10月30日完工，也已延期至2027年底。該項目設計日加工大豆4000噸、精煉油脂1000噸，但二期工程因投資審慎被推遲開工。

此外，“益海嘉里（茂名）糧油工業(yè)有限公司糧油加工項目”原計劃2025年完成，現(xiàn)延期至2026年6月30日，主要受基礎建設、施工人員和材料供應影響。截至2025年9月，該項目已投入募集資金4.63億元，占計劃5.6億元的82.7%。

二、產能利用率偏低，擴張動力受限

盡管持續(xù)投入新項目，金龍魚現(xiàn)有產能利用率卻長期低迷。2025年上半年數據顯示，其油籽壓榨產能利用率僅為47.35%，油脂精煉為45.19%，灌裝環(huán)節(jié)更是低至31.78%。在21個募投項目中，有10個未達預期效益。

這一現(xiàn)狀揭示了行業(yè)共性問題——糧油加工行業(yè)整體產能過剩，而金龍魚作為龍頭企業(yè)，也難以避免“建得快、用不滿”的困境。頻繁延期背后，實則是公司對市場飽和度的審慎評估與風險規(guī)避。

三、戰(zhàn)略調整：從擴張轉向聚焦與優(yōu)化

面對增長瓶頸，金龍魚正從“規(guī)模擴張”轉向“精耕細作”。一方面，通過出售非核心資產回籠資金，如2026年初擬以6000萬美元轉讓家樂氏合資公司股權，提升現(xiàn)金流；另一方面，放緩投資節(jié)奏，集中資源發(fā)展核心糧油、調味品及中央廚房等“大廚房”戰(zhàn)略。

同時，公司通過套期保值等金融工具對沖原材料價格波動風險，2025年上半年扣非凈利潤暴增764.33%，雖有基數低的因素，但也體現(xiàn)其風控能力的提升。

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